【贵州茅台上半年成绩亮眼，市值管理动作频频】近日，贵州茅台公布 2024 年上半年业绩，表现超市场预期。营业收入达 819.31 亿元，同比增长 17.76%，归母净利润 416.96 亿元，同比增长 15.88%。上半年白酒业经营承压，千亿体量的茅台能逆势增长，实属不易。 分产品看，茅台系列酒同比增长超 30%，占营收比例升至 16%，形成双轮驱动格局。分渠道看，直销渠道占比 41%，平衡了厂家与经销商利益。上半年预收账款 112.33 亿元，较去年上半年上升 36.30%，较一季度上升 5.29%，显示经销商信心足。 尽管茅台业绩稳增，近期股价受 A 股大盘和投资者信心影响。茅台发布公告，未来 3 年现金分红比例不低于 75%，每年分红两次，以提振投资者信心。自 2001 年上市以来，茅台累计现金分红高达 2714 亿元，是上市募资额的 123 倍。 过去多年，茅台在内外资机构中始终稳坐第一重仓股。外资持股茅台市值占白酒业比重 73.7%，内资公募基金截至 2024 年一季度末，茅台获 1519 家基金重仓持有，持仓市值达 1478 亿元。 然而，截至 8 月 13 日，茅台 PE 估值仅为 22.22 倍，处于被市场显著低估状态，未来有望回归。