近期以来，茅台价格持续下跌引发市场关注。早在今年4月份，有终端经销商传言飞天茅台酒(散瓶)跌破了2600元/瓶，随后不久价格便回升。到了6月份，茅台价格跌得“一发不可收拾”。6月4日，24年茅台飞天53度/500ml批发参考价跌破2500元大关，报2485元。截至6月24日，第三方平台今日酒价数据显示，2024年飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2140元下跌至2080元。

酒业人士认为，飞天茅台本次的价格暴跌，与茅台消费人群和消费场景的减少，产品供过于求密不可分。而在市场对于酒类消费萎缩的预期下，多个电商平台趁着消费节推出低于市场批发价的散装飞天茅台，黄牛在恐慌感知下争先低价抛售囤货，更可视为这次下跌的直接导火索。

据“贵州茅台”微信公众号消息，6月25日至30日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。

会议指出，茅台酒的基本属性没有变，基本需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整，每一次茅台都以较强的定力和实力平稳穿越周期，并获得了更好的发展。相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的核心竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。

经历价格的持续下跌后，贵州茅台迅速推出了一系列“保价”政策，推动飞天茅台价格企稳回升。截止至6月30日，散瓶24年飞天茅台价格已回升至2290元/瓶;原箱24年飞天茅台价格涨至2550元/瓶。

7月1日，今日酒价披露的最新参考价显示，24年飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2290元上涨至2310元。原箱的24年飞天茅台的批发参考价降至2530元/瓶，昨日2550元/瓶。

从“茅台价格止跌回升”回看我国白酒行业发展情况：

——白酒产销量逐年下降

根据国家统计局数据，2016-2021年，中国白酒(折65度，商品量)产量呈现逐年下降的趋势。2021年，中国白酒(折65度，商品量)产量为715.6万千升，同比下降0.59%。2022年1-11月，中国白酒(折65度，商品量)产量为597.3万千升。

2016-2021年，我国白酒(折65度，商品量)的销量也呈现逐年下降的趋势，2016年实现1305.71万千升的销量;2018年，销量已下降至854.65万千升，同比下降26.43%;2019年，销量下降至755.53万千升，同比下降11.6%。可见，受“禁酒令”等政策环境的影响，我国白酒行业市场需求有所降低。2021年，综合考虑疫情、白酒提价等因素，根据测算，白酒行业的销售量为703.43万千升。

——贵州茅台市场份额最高

目前，中国白酒行业两大龙头企业分别是贵州茅台和五粮液，领先优势明显。根据中国酒业协会数据，2022年，我国规模以上白酒生产企业销售收入为6626.45亿元。按代表性企业白酒业务营收占规模以上企业整体销售收入的比重来看，贵州茅台以18.68%的占比稳居第一;五粮液排名第二，市场份额为10.20%;洋河股份、山西汾酒以及泸州老窖分列第三至五位，占比分别为4.43%、3.93%和3.74%。

——白酒社会属性将继续保持

从消费品品类属性金字塔看，具备深厚酒文化底蕴的白酒带有明显社交属性，在高端商务应酬、重要聚会等社交场景扮演重要角色，白酒高端和次高端消费市场持续扩容。白酒产量虽有所下滑，但随着白酒的社交属性增强，其话题热度只增不减，且在假期节点有明显的热度暴涨现象。

中国酒业协会发布《2024中国白酒市场中期研究报告》提到，中国酒类消费进入价格与消费双理性时代，消费增长动力减弱，市场进入转型期。2024年复苏态势较弱，存量竞争下80%企业表示市场有所遇冷，消费多元、强分化、宽度竞争已成事实。

茅台集团党委副书记、总经理王莉认为，白酒产业的周期性调整，是行业固有的规律，也是当下面临的问题。从长远来看，行业有穿越周期的能力，每一次周期调整都是对行业问题和矛盾的消化，为新发展积蓄能量，以科技创新来赋能白酒产业发展，未来可期，这决定了白酒长期向好的基本面。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》。

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