作为我国第一只千元股，茅台应该是无人不知，无人不晓的一个产品，那么一瓶几百到几千元的茅台，其具体的成本又是多少钱呢？千元茅台里的水分又有多少？茅台真正的成本只有茅台集团内部知道，我们可知的成本仅可以通过其季报及年报的数据得知，截止2019年第一季度，茅台的毛利率达到了92.11%，堪称A股第一。也就是说一瓶800元的茅台酒，按照茅台集团自己的利润表数据来测算，其真正的成本也就是800*0.18=144元左右。什么是毛利率呢？毛利率指的是主营业务收入-主营业务成本，对于茅台而言，其主营业务成本就是原材料成本，主要为高梁、小麦、水以及包装物，按照92.11%的毛利率来说，一瓶800元的茅台其原材料成本仅为：800*（100-92.11%）=63.12元。当然了原材料成本并非是产品的最终成本，因为它还要扣除管理费用（员工工资、水电费等）、销售费用（铺货的费用、广告费用、业务招待费等等）以及财务费用（银行融资的利息或市场上的资金拆借利息等），算上这一部分才是茅台酒的真正成本。当然扣除这三部分之后，并非是茅台最终的盈利金额，因为它还要扣除相关税费以及营业外支出及投资损失、资产减值损失等，才是最终的利润，这也是茅台净利润仅仅112.21亿元的原因，毕竟管理费用+销售费用+财务费用是不可能直接占到40%左右的成本的，不过相关税费等不是产品的成本，所以我们不做分析。

如下图所示，2019年1季度，茅台三项费用金额分别为：8.71亿元、14.57亿元以及-33.75万元（茅台的财务费用为负数，主要系其在银行的利息收入高于其利息支出，多余的部分其实就是企业赚的，所以以负值计入费用中），另外茅台比较特殊的一点把研发费用单独列支（一般是计入管理费用），2019年1季度研发费用为890.4万元，综上所述，茅台的三费总成本为：87100万元+145700万元-33.75万元+890.4万元=23.36亿元。在加上其主营业务成本17.1亿元，其全部成本为：23.36+17.1=40.46亿元，对于其224.8亿元的营收，占比约为：40.46/224.8≈18%。其实还可以节约的，茅台这种都是经销商抢货，根本无需多少销售费用（这个14.57亿元的销售费用我认为是含有较大的水分的，以这个计算一年要60亿元左右的销售费用），此外茅台的管理费用及研发费用其实也可以压缩，如果是一家民营企业来做，茅台的这个18%的成本完全有能力压缩进入15%。