随着白酒文化的更新迭代，行业逐渐呈现出百花齐放态势，但在众多白酒品牌中，“茅五”稳坐一二。

但就在10月31日，茅台发布了近6年来首次涨价公告。公告称，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

对此，中国酒业独立评论人肖竹青表示，本次茅台提价是综合考虑各方面需求权衡之举，利国利民利股市，更有利促进贵州经济发展。

在茅台部分产品出厂价上调当天，泸州老窖也公布了关于调价的公告。据悉，泸州老窖于11月1日发布关于调整60版特曲价格的通知》，宣布即日起，52度、43度、38度泸州老窖60版特曲（500ml*6）经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。相当于每瓶结算价上涨了20块钱。

继茅台、泸州老窖先后宣布涨价后，“中国白酒行业老二”五粮液似乎也不甘落后。

01 对标茅台频频提价，库存上涨却难以解决

进入11月，市场上传出五粮液提价的消息，其中涉及产品“第八代五粮液”，有消息称，五粮液安徽市场终端一批价再次上调，将由原来的959元/瓶调整为979元/瓶。另有报道称，部分经销商内部消息，传第八代五粮液出厂价每瓶将涨至1000元以上，但具体调价方式不详。

对此，五粮液方面于11月7日公开回应称，对于提价事宜公司内部确有讨论，但具体事项尚未确定。但在近期，五粮液相关工作人员又表示，“这是不实消息，请以官方消息为准”。

虽然目前五粮液方面并未明确发布关于提价的官方声明，但可以看到的是，近年来五粮液的提价动作并不算少，不少时间也与茅台提价时间重合。

据南方都市报等媒体报道，2008年，飞天茅台出厂价提高至439元/瓶，五粮液出厂价也由418元/瓶提高至438元/瓶，二者相差无几。2010年，飞天茅台出厂价提高到563元/瓶；五粮液将出厂价提高到509元/瓶。2012年，飞天茅台出厂价提高至819元，五粮液在2013年将出厂价提高到729元/瓶。到了2018年，飞天茅台再次涨价，出厂价由819元提高到969元，市场指导价调整到1499元。同年，五粮液的出厂价也提高到789元/瓶。

在随后的六年时间里，茅台并没有价格调整动作，但据北青网等报道可知，在与经销商签订的2022年合同中，五粮液实施新的价格策略，即第八代五粮液（普五）的计划外出厂价格每瓶从999元提至1089元，计划内价格继续维持889元不变，且计划内与计划外的合同量为3:2的比例。

据悉，计划内配额与计划外配额是一种双轨制的价格策略，上述3:2比例是指如果一个经销商要以889元/瓶的计划内价格向五粮液拿货6吨，那么，同时还必须以1089元/瓶的计划外价格拿货4吨。若按此来计算，那第八代五粮液在2022年的平均出厂价就达到了969元/瓶，而这一价格正是飞天茅台与传统经销商之间使用多年的出厂价。

由此可见，五粮液在价格方面可以算是追平了茅台，但从业绩等数据来看，“中国白酒一哥”的称号仍然握在茅台手中。

通过财报可以看到，自2013年开始，茅台的营收、净利数据就超过了五粮液。从最新财务数据来看，于2023年前三季度，五粮液营收、净利润分别为625.36亿元、228.33亿元，而同期内茅台的营收、净利润分别为1032.68亿元、528.76亿元。

可以看到，尽管五粮液的出厂价甚至产品价都在对标茅台，但业绩方面仍然呈现“茅台在前面跑，五粮液在后面追”的情况。

此外，与茅台的供不应求相比，近两年五粮液的库存却在不断上涨。

2022年，五粮液产品库存量达到2961吨，较去年同比增长52.79%。其他酒产品库存量为20367吨，同比增长5.95%。

对于五粮液产品库存量增长，该公司解释称，主要系2023年春节较去年提早十天，公司为确保元春销售备货做准备，同时2021年度库存量基数较低。

到了2023年上半年，五粮液产品的库存量依旧在增长，为2062吨，同比增长了7.73%；其他酒产品库存量为23054吨，同比增长了3.98%。

此外，今年白酒市场进入新一轮调整时期，除了高库存外，价格倒挂、动销不畅等问题也成为行业难题，五粮液也不例外。

02 千元高端产品实际售价近乎“腰斩”

事实上，五粮液价格倒挂问题由来已久。公开资料显示，2013年，受到塑化剂风波和三公消费禁令出台，高端白酒行业进入下行周期。五粮液经销商迫于资金和成本压力，开始亏本甩货，当时的出厂价是729元/瓶，但华东区域的一批价跌到了600元以下，价格倒挂现象严重，低价货在区域间流窜，造成五粮液价格体系的混乱。

在今年5月的股东大会上，五粮液也提到了提价、渠道库存与价格倒挂问题，比如消费场景的缺失，经销商有库存，为了留足经销商的利润空间，五粮液没有对主要产品进行提价。“受多因素影响，普五价格确实有所倒挂，但今年有信心实现顺价。”

然而，在今年6·18大促期间，建议零售价为1499元/瓶的第八代五粮液，在天猫、京东旗舰店中，折后价一度逼近1000元/瓶。在部分电商平台，甚至出现低于1000元的情况。

在11月22日，大望财讯在淘宝、京东、拼多多平台搜索第八代五粮液，其售价均与1499元/瓶有明显差距。具体看，在淘宝百亿补贴官方频道，第八代五粮液52度500ml单价约859元/瓶，与其零售价相比近乎“腰斩”。

在五粮液京东自营旗舰店、五粮液天猫浓香官方旗舰店中，该产品折后价分别为1039元、1099元，而在拼多多平台，第八代普五52度500ml单价甚至达到855元。

盘古智库高级研究员江瀚指出，白酒市场一直存在着线上线下双渠道的问题，线上渠道由于一竿子插到底，互联网电商货架又基本上没有成本，本身成本较低，往往容易形成低价。而线下渠道由于市场本身成本较高，环节较多，很容易出现价格较高的现象。这种现象在电商高速发展的今天显得尤为明显，因为线下实体店需要支付房租、人工等费用，而线上平台则没有这些成本压力，因此价格差异较大。

这一情况直接导致五粮液经销商积极性降低。众所周知，通常情况下，白酒经销商会先向酒企打款，产品交付前经销商的货款便计入合同负债，该指标能在一定程度上反映出酒企产品在市场中的受欢迎程度。然而，截至2022年末，五粮液的合同负债为123.79亿元，与年初相比减少了1.52个百分点。截至2023年9月30日，该公司合同负债为39.49亿元，与年初相比减少了5.51个百分点。

与此同时，还有不少品牌对五粮液主要产品所在的千元价格带虎视眈眈，比如国窖1573、青花郎酒、习酒、蓝色经典梦之蓝、青花30、酒鬼酒内参酒、金沙摘要酒、古井贡酒等品牌。

其中，市场内国窖1573和五粮液之间有关“浓香酒头把交椅”的争议最大。据悉，国窖1573与五粮液同样都属于川派浓香酒，其中五粮液普五属于多粮浓香酒，分别用高粱、大米、小麦、糯米和玉米五种粮食为原料，而国窖1573所用原料只有有机糯高粱，这使两款酒呈现出不同的风味，但二者价格相似，这也是两款产品难以分出高低的原因之一。

在库存高企、价格倒挂、动销不畅的等多重压力下，在国窖1573等千元白酒产品的狙击下，五粮液“白酒行业老二”的位置还能做多久呢？

本文来自微信公众号“大望财讯”（ID:DW-news），作者：大望财讯，36氪经授权发布。