关于茅台的库存分析，我们可以从以下几个方面来考虑：

1. 库存量：根据搜索结果，茅台董事长丁雄军曾透露，茅台在酒库里存了几十万吨基酒（暂且估算为30万吨），价值“好多万亿元”。根据贵州茅台2021年年报，2021年贵州茅台酒类产量共8.47万吨，销售量为6.64万吨，库存量为26.07万吨 。

2. 库存价值：丁雄军提到的“好多万亿元”的库存价值，可能是指按照市场价值计算的基酒价值。有分析指出，如果按照现在市场价值计算，茅台的基酒储备产能实际上相应的市场估值更高 。

3. 社会库存：社会库存是指在市场流通中，未被消费掉的茅台酒的总量。有分析认为，茅台的社会库存可能在5000-10000万瓶之间，如果取平均值则有7360万瓶 。

4. 库存对销售的影响：社会库存的增加可能会对茅台的销售和市场价格产生影响。当市场需求减少或价格下跌时，社会库存可能会对渠道商造成损失。有分析指出，如果茅台价格持续下跌，渠道商的损失可能会在数百亿到数千亿之间 。

5. 库存管理：茅台公司可能会通过控量保价等措施来管理库存，以维护市场价格稳定。例如，茅台可能会调整发货量，或者通过直营渠道来控制产品供应，以减少市场价格波动 。

6. 库存与市场需求：库存量的多少也反映了市场需求的变化。如果市场需求减少，可能会导致库存量的增加；反之，如果市场需求增加，库存量可能会减少。

7. 库存与投资价值：对于投资者来说，茅台的库存量和价值是评估其投资价值的重要因素之一。库存量的多少和价值的高低，可能会影响投资者对茅台未来业绩的预期。

综上所述，茅台的库存分析是一个复杂的过程，需要考虑多个因素，包括库存量、价值、社会库存、对销售的影响、库存管理、市场需求以及对投资价值的影响等。

茅台作为一种高端消费的身份象征，每年数万吨的产销量绝对不是一喝了之，终端的收藏、渠道的炒作都是每年销量的一部分，尤其近几年高端消费对茅台愈加疯狂的追捧和价格的推升，必然使得茅台的社会库存持续提高。

正如所有具有金融属性的商品一样，当价格开始下跌，库存都会变成一种对渠道的伤害，而这次茅台价格的崩盘，观察来看似乎对渠道的打击尤为严重，那么到底有多严重，需要我们估算社会库存，来衡量价格下跌对估值的影响。

但社会库存一直以来都是研究茅台的一个谜，有用销量百分比估算的，有用GDP增速估算的，而这次我对茅台社会库存的估算将采用掐头去尾、多种供需路径拟合的方式进行。

一、估算起点

2012-2015年是中国高端白酒的重要节点，12年之前高端白酒的消费主要靠公务消费，因此基建增速是高端白酒股价的一个非常好的同步指标，在12年开始，“塑化剂”、“八项规定”开始，公务消费不能说戛然而止，但对高端白酒的打击非常非常大，因此茅台一级批发价从11年的顶峰1700，一路走低1200-1000-860，一直到15年底部，一批价甚至跌到810元，跌破11年开始的出厂价819。

但正是2012年到2015年，茅台等高端白酒的消费驱动，从公务消费切换到社会消费，也开启了茅台近10年轰轰烈烈的股王之旅。同时，2012-2015年也是茅台产销的一个重要的周期，经过2012年开始的痛苦去库存，茅台在2015年进行了1985年以来的首次减产，价格同时也是新世纪首次批价跌破出厂价，彼时大量经销商退出市场，茅台代理权甚至降低至数百万元。

因此，2015年应该成为我们估算社会库存的起点，简化起见我们假设2015年是一个市场出清、真实需求和销量平衡的一年，现在的全部社会库存从2016年开始累积。

二、16-23年的销量和需求估计

按照一吨2124瓶的口径，我们将茅台近几年销量换算成为瓶，根据下表也就是说2015年4182万瓶可能是当年社会的真实消费量，对应1.96万吨(2015年茅台未披露飞天单独销量，仅披露销售额，此数据为2016年销售价格和销售量倒退估计)，而可以看到茅台接下来几年稳步增长，16-23年累计出厂5.75万瓶，约合27万吨飞天茅台。

对于真实消费的增长的模拟，可以考虑的路径很多，从消费增长口径可以用收入和财富效应，从经济供给侧角度，可以用M2增长，从传统路径影响，也可以用基建。因此，我选用M2、个人可支配收入、二手房挂牌价、基建固定资产投资四个口径去拟合。如下表所示:

茅台年度增长同比整体和基建以及房价的相关性要更高一些，和M2以及人均可支配收入的相关度要低一些。

如果我们按照这几个数据的增长从2015年的销量作为起点来拟合真实消费增长，可以得到下面这张表:

也就是说用无论用哪个口径来拟合，最终得到的社会库存大致都落在5000-10000万瓶的区间，如果取平均值则有7360万瓶

三、此次茅台崩盘的影响

如果按照年初2700元的一批价，到今天最新2200元的一批价，茅台单瓶价格下跌500元左右，渠道商对应的损失可能会在250亿-500亿之间，但很显然目前已经有价无量的市场并未下跌结束，如果按照2000元和15年跌至出厂价的水平估算，目前渠道大概率已经损失数百亿，而极端情况应该会超过1000亿，同时我相信根据上面模拟的社会库存一定是低于真实的社会库存的，从22年以来的实际饭局表现已经能看出来，茅台的消费下行速度应该是远快于数字所表现的情况。

因此，渠道的损失最终可能在两三千亿的水平，这个数字相比股市每天涨跌虽然不大，但考虑到白酒渠道就这么多人，是一个非常恐怖的数字，相当于好几个三方理财和信托公司暴雷了!

茅台飞天53度酒是一种可以工业化大批量勾兑生产的酒，大量金融化屯积炒作在目前美元高利率，人民币中利率环境下，单瓶2200元的炒作价格，加上几十万吨的基酒，1500元官方零售价都可能随时被击破！资金是有成本的，拭目以待我的预言，暴利不可持续，基建狂魔的扩张己无法持续，利润己狂跌。没有了消费大户地产商和建筑公司，三十万吨基酒勾兑的2124瓶X4X30万吨=25.2亿瓶飞天茅台 你们打算卖给谁？按1500元/瓶X25.2亿瓶=3.78万亿元 资金才可以接盘，目前一季报营收是464亿，一年就是1856亿的营业额，3.78万亿/1856亿=21年才可以消耗掉库存基酒，这个还没有包括现在屯积在社会渠 道的7360-1亿瓶的社会库存， 以目前社会的消耗现况，我觉得五粮液的日子都会比茅台好过，它们现在主动降低代理商门槛，降低居间成本，开始争夺 茅台酒的消费终端市场了，如果茅台不降价的话，我觉的根本是无法继续的游戏